Учесници на тржишту хартија од вредности: функције, врсте, карактеристике. Професионални учесници на тржишту хартија од вриједности

Тржиште хартија од вредности је скуп односа између учесника у вези са прометом деривата и других хартија од вредности (хартије од вредности). Развија се како глобална економија расте. Данас, већина хартија од вредности постоји у електронском облику, а права се евидентирају у посебном регистру. Али то није увек био случај. Појава тржишта је проузрокована потребама робне производње, а њен развој довео је до раста економија капиталистичких земаља.

Хистори оф

Појава РБК повезана је са појавом државних хартија од вредности у КСВ-КСВИ веку. Године 1556. основана је Антверпенска берза. Италијани су 1531. године направили неку врсту трговачке платформе у Брижу. На њој је 1592. године по први пут објављена листа (листа трошкова Централне банке). Верује се да је ове године рођење берзи.

Прве недржавне хартије (акције) појавиле су се на Амстердамској берзи у 17. веку. Пустили су их трговачка компанија Источна Индија, која је добила право на трговину у Индији. У КСВИИ-КСВИИИ веку. у Енглеској се појавило тржиште које је било на шалтеру, где су брокери узимали опкладе у кафићима или на улици.

Године 1724. берза се појавила у Паризу. Само брокери су склапали уговоре о томе, а до 1777. године цене нису биле отворено објављене. У Немачкој и Сједињеним Државама почеле су се појављивати берзе. Главна тржишта у Европи била су Лондон и Франкфурт. Првобитно су се трговале државним обвезницама на тим локацијама, затим су почеле да се појављују дионице. Тржиште се развијало не само квантитативно већ и квалитативно. Данас се већина трговања одвија путем рачунарске технологије.

Учесници на тржишту вриједносних папира

Издаватељи - правна лица са правом издавања. Привлаче привремено слободна средства и инвестирају их у стварне пројекте. Редослед смештаја је одређен посебним стандардима. У пракси, ово су први продавци Централне банке, правна лица која преузимају обавезу плаћања прихода. Инвеститори могу бити правна и физичка лица која учествују у промету, односно купују акције и обвезнице. Професионални учесници на тржишту хартија од вриједности обављају помоћне функције. Они дјелују као посредници између продаваца и купаца.

Поступак издавања државних хартија од вриједности

Издавалац је федерална власт, Министарство финансија Руске Федерације је дужник, агент за сервисирање издања Централне банке је Банка Русије. Инвеститори могу бити сва правна и физичка лица која купују обвезнице у документарној форми. Банке и инвестиционе компаније као учесници на тржишту државних вриједносних папира обављају послове трговаца. Издавање државних хартија од вредности врши се по емисијама дефинисаним серијама, бројевима и бројевима. Понекад се дијеле на транше (дијелове).

Почетно пласирање обвезница врши Банка Русије путем аукције. Седам дана пре почетка продаје, најављује главне трговинске параметре: дан када су понуде прихваћене, обим емисије, лимит и друге податке. Након почетка продаје, трговац може да унесе наруџбенице у трговински систем у своје име или у име клијента. Могу бити ограничени (ограничени у количини и цијени) и на тржишту. У другом случају, дилер је спреман да купи одређени број обвезница по текућим цијенама. Такође постоји подела апликација за конкурентне и неконкурентне. У првом случају, налог означава цијену по којој је подноситељ захтјева спреман за куповину вриједносних папира и њихов број. Неконкурентна понуда означава износ обвезница које је клијент спреман купити по пондерираној просјечној цијени.

Прије објављивања резултата, Министарство финансија Руске Федерације утврђује минималну цијену за Централну банку и пондерирани просјек за све задовољне понуде. Све понуде у којима су цијене једнаке или премашују ове показатеље су у потпуности задовољне.

Редослед настанка обавеза:

• одредити максимални износ дуга;
• фиксни износ позајмљених средстава за финансирање дефицита (за предмет Руске Федерације - не више од 30% прихода, за општину - 15% прихода);
• Трошкови сервисирања дуга не би требали бити већи од 14,99% буџетских расхода.

Услови циркулације треба да обухвате врсту хартија од вредности, њихову форму, рок трајања, валуту, карактеристике извршења, ограничења. Одлука о пуштању на слободу доноси се у облику регулаторног акта, који садржи све горе наведене тачке. Такође у документу треба да буду информације о буџету дужника, вредности његовог дуга у време емисије. Регулаторни акт и све хартије од вредности морају бити регистроване.

Карактеристике извршавања обавеза:

• Издавалац може да преузме одговорност за извршење обавеза;
• поступак и изворе финансијских трошкова регулишу буџетско законодавство;
• листу колатерала утврђује издавалац;
• обавезе трећих страна такође могу бити гарантоване од стране Руске Федерације, али у овом случају, Централна банка неће више примењивати на државу.

Питање може спровести Банка Русије. Његове обвезнице су издате у документарној форми и нису регистроване, извештај о резултатима продаје није креиран. Инвеститори су руске кредитне организације.

Медиаторс

Професионални учесници на тржишту хартија од вриједности су правна и физичка лица која имају важећу лиценцу. То су брокери, дилери, клириншке организације, менаџери, депозитари, организатори трговине, власници регистара. Хајде да детаљније размотримо врсте учесника на тржишту хартија од вредности.

Брокер

Професионални учесник на тржишту хартија од вредности је лице које обавља послове као адвокат, поступа на основу уговора и пуномоћја. Према чл. 3 Савезног закона бр. 210 „О РЦБ-у“, за сваког клијента брокер отвара посебан рачун у кредитној институцији. Кредитирала је средства за инвестиције. О свим кретањима која брокер извештава клијенту. Можете добити средства од посредника или хартије од вриједности у зајмовима за трансакције. Такве операције се називају маргиналним. Њима се наплаћује проценат за употребу. Ако се провизија не плати на време, онда брокер може, у вансудском налогу, да реализује хартије од вредности које су у оптицају.

Деалер

Професионални учесник на тржишту хартија од вредности је правно лице које обавља сопствене трансакције, о свом трошку, уз обавезу да трансакцију изврши по најављеним ценама. Дилер такође има право да одреди друге битне услове трансакције: регулише број хартија од вредности у једној трансакцији, период важења најављене цене. Ако у уговору нема додатних упутстава, трговац је дужан да закључи трансакцију под значајним условима, иначе ће бити тужен за накнаду штете.

Менаџер

Као што име имплицира, ови учесници на тржишту хартија од вредности су ангажовани у управљању новцем у своје име за одређену провизију за одређени период у интересу трећих лица. За обављање ове активности потребна је лиценца Централне банке. По расположивости сукоб интереса због чега су клијенти претрпјели губитке, менаџер је дужан да их надокнади. Тужба о постојању грешке се прихвата у року од годину дана од тренутка пријема докумената.

Компаније које учествују на тржишту хартија од вредности извештавају о сваком уговору са клијентом. У складу са условима уговора, менаџер може заступати интересе инвеститора учешћем на скупштини акционара или пружању информација оснивачима о акционару. Он такође може поднети тужбу суду у вези са његовим активностима. Сви трошкови се плаћају од имовине којом се управља. Остали трошкови се такође рефундирају из овог извора.

Депозитар

Ови учесници на руском тржишту хартија од вредности пружају услуге за складиштење, рачуноводство и пренос права. Редослед активности регулисан је чл. 7 ФЗ №210. Служба за кориснике се назива депонент. Уговор, којим се уређују односи странака, је у писаном облику. Све трансакције се врше у име клијента. Депозитар може одбити пружање услуга ако постоји неплаћени дуг. За спровођење активности може се укључити неколико чланова РЦБ-а.

Уговор мора бити наведен:

а) предмет трансакције: услуге чувања хартија од вриједности и / или рачуноводство права;

б) редослед регистрације налога депонента;

ц) валидност документа;

д) поступак плаћања услуга;

е) термини и облици подбуђивања;

е) обавезе депозитара:

• регистрација наплате хартија од вредности депонента;
• леад (лични) рачун депот;
• пренос свих информација добијених од издаваоца или власника регистра.

Функције учесника на тржишту хартија од вриједности укључују регистрацију власника, обрачунавање њихових права, обавезно чување цертификата. Ово последње треба да обезбеди листу власника једном годишње. Такође, депозитар треба да пружи помоћ у остваривању прихода. У ту сврху се отвара посебан рачун. Сва средства која се на њој држе одвојена су од обавеза депозитара.

Карактеристике прихода

Издавалац уплаћује средства у Централној банци депозитару пребацујући их на банковни рачун. Потоњи је дужан да их исплати депонентима у наредном дану. Ако говоримо о поврату обавеза које нису одмах враћене, рок се продужава на три радна дана, ако су депоненти други депозитари, то је 15 дана. Плаћање се врши сразмерно броју клијентских хартија од вредности које се обрачунавају на рачуну депонованог. Депозитар је дужан да обелодани информације о пријему и преносу исплата депонентима.

Власници регистра

Учесници на тржишту хартија од вредности су правна лица која се баве прикупљањем, фиксирањем, обрадом, преносом података о власницима корпоративних права. Регистар садржи листу акционара, податке о количини, номиналној вриједности, категорији вриједносних папира. Ималац има право да наплати за своје одржавање. Операција је фиксна у року од 3 дана од пријема наруџбе. За почетно пласирање хартија од вредности добија се бесплатан извод.

Дужности власника:

• отварање рачуна у регистру;
• обавља послове по налогу регистрованих лица;
• да обезбеди акционару информације под условом да његов удео у законском фонду прелази 1%.

Носилац евидентира трансакције о преносу власништва на основу налога. Након раскида уговора, регистар преноси на емитента или другог учесника РЗБ-а све информације о дионичару. Документи који потврђују имовинска права могу се поднијети Банци Русије, судовима, органима прелиминарне истраге.

Депозитари могу привући брокера, регистара. Делују у име клијента на основу уговор о заступању. Њихове дужности обухватају: пријем докумената потребних за регистрацију трансакције и пребацивање извода рачуна особама. Агенти за пренос морају:

• идентификују лица која подносе документе;
• обезбеди регистрару приступ подацима;
• потврђује потпис власника рачуна;
• чувати поверљиве информације.

Рачуни

Активност учесника на тржишту хартија од вредности састоји се у отварању ћелија у банци за пренос прихода, фондова повереничког менаџмента, трезора и других рачуна. Сва документација која се односи на вођење регистра, носилац мора да чува 5 година од дана пријема. Да би се обрачунала права на корпоративна права, рачуни се отварају за номиналног, овлашћеног власника, депо.

Снимљене трансакције на рачунима не могу се опозвати или променити. Пронађене грешке треба исправити до краја текућег дана, под условом да извештај о операцији још није послат. У другим околностима, промјене се могу извршити само уз дозволу особе којој је рачун отворен.

Карактеристике учесника на тржишту хартија од вредности

Депо номиналног носиоца у депозитару може отворити страна компанија која узима у обзир корпоративна права. Такође делује у име регистрованих лица, може учествовати на састанку власника руских централних банака и гласати без пуномоћја, доставити све информације о власнику акција на захтев суда, Банке Русије. Сви издаци се евидентирају на рачунима домаћих депозитара. Ово такође доноси дивиденде.

Комбинација активности

Учесници на тржишту хартија од вриједности могу обављати различите дужности. Једна компанија може бити истовремено ангажована у брокерским, дилерским, депозитарним, активностима управљања имовином. Међутим, власници регистара су законом забрањени да учествују у другим процесима.

Ограничења

Главни учесници на тржишту хартија од вредности послују у складу са законом и морају испуњавати одређене услове. Међу њима не могу бити правна лица чија је дозвола укинута због кршења прописа, подвргнутих административним казнама, уз неизмјерну осуду. Сви налози за именовање или разрјешење од одговорности менаџера морају бити достављени у писаној форми федералном органу у року од 10 дана.

Активности професионалних учесника на тржишту хартија од вредности су под сталном контролом Банке Русије. На захтев регулатора, у организацији се спроводи интерна ревизија.

Учесници на тржишту не могу постати појединци са изузетним увјерењима. У овом случају, то значи да немају право да откупљују више од 10% акција једне организације. Таква правичност даје право гласа на састанцима. Према томе, информације о свим оснивачима који посједују 10% и најмање још једну дионицу треба послати Банци Русије. Регулатор може у сваком тренутку затражити податке из регистра. Ако се открије кривично дело, од извршиоца ће се повући број акција које прелазе 10%.

Кредитне институције

Банке као учесници на тржишту хартија од вриједности дјелују као повјереник клијента у односу на треће лице. Бавећи се куповином и продајом деривата на секундарном тржишту, добијају награду за брзо извршење апликације. Његова величина је одређена условима уговора. Из ових операција, кредитне институције примају приходе који чине значајан дио профита. Функције регулатора обавља Банка Русије. Обезбеђује да сви учесници на тржишту хартија од вредности правилно извршавају обрачуне. У случају кршења, он изриче новчану казну, суспендује или укида лиценцу. Непоштовање трансакција за куповину и продају акција и деривата је такође прекршај.

Статистика прегледа лиценце

У првом кварталу 2015. године укинуто је 73 лиценци, 10 - од банке, 41 - због повреде, 22 организације су то одбиле на властити захтјев.

Законодавне промене

Као резултат неиспуњавања обавеза на тржишту дуга у периоду 2008–2009. Године, око 30% емитената није примило исплате по обвезницама. Како би се заштитила права повјерилаца, извршене су двије измјене и допуне Федералног закона “О РЦБ-у” - представник обвезника (“заклада”) и скупштина таквих учесника.

Примјена закона у пракси покренула је многа питања. Дакле, издавалац мора платити услуге заступника власника обвезница, те ће штитити интересе инвеститора. Постоји сукоб интереса. Предложено је да се те функције пренесу на депозитара и плате их на минималну стопу. Али искусни учесници на тржишту наплаћују знатну накнаду за своје услуге. Издаватељи су раскидали издавање обвезница. Постојала су и мање питања у вези пребројавања гласова власника Централне банке. По закону, кворум се израчунава на основу укупног броја власника обвезница. На Западу, у сличним ситуацијама, проценат бирача се рачуна на основу броја присутних. Ови амандмани су и даље препоруке. Можда ће до тренутка ступања на снагу овог закона (јули 2016), они бити разјашњени.

Закључак

РЦБ се развијао како је глобална економија расла. Прва размјена рођена је у Антверпену 1156. године. Захтјеви за то су тражили посредници који су дјеловали као посредници између продавца и купца. Данас, главни учесници на тржишту хартија од вредности - емитенти и инвеститори - такође посредно комуницирају. Брокери, дилери, депозитари, банке се баве пријемом, обрадом и чувањем информација о трансакцијама и власницима хартија од вриједности. То су професионални учесници на тржишту чије активности регулише Банка Русије. У случају кршења, он изриче казну или откаже лиценцу.