Нето садашња вредност: концепт и прорачун

Инвеститори који одлучују о финансирању одређених пројеката често користе посебне показатеље за процјену њихове профитабилности. У зависности од тога колико ће планиране инвестиције бити ефективне, доноси се коначан избор и одређује обим капитала. Популаран и прилично ефикасан показатељ у овом питању је нето садашња вриједност (НПВ). Шта то значи, како се израчунава и на која питања инвеститор одговара? О овом ћете сазнати из чланка испод.

НПВ цонцепт

Нето садашња вриједност се иначе назива нето садашња вриједност или садашња вриједност. У међународној пракси усвојена је употреба скраћенице НПВ, која представља нето садашњу вриједност. То је збир свих дисконтованих вредности прилива и одлива за пројекат, датих до данас. Разлика између рачуна готовина а настали трошкови (инвестиције) који се данас утврђују називају се нето садашња вриједност. Дисконтирање прихода омогућава инвеститору да упореди пројекте различитих временских параметара и донесе информисану одлуку о њиховом финансирању.

За шта се користи НПВ?

Основна сврха овог индикатора је да се јасно схвати да ли је вредно инвестирати у ово или оно инвестициони пројекат. Често се прави избор између различитих планова, не само узимајући у обзир дужину животног циклуса, већ и време инвестирања, количину и природу прихода од одређеног посла. Нето садашња вредност вам омогућава да "избришете" временски оквир и доведете очекивани крајњи резултат (његову вредност) у једну тачку у времену. То омогућава да се види стварна ефикасност инвестиција и користи које се могу добити од имплементације сваког пројекта. Инвеститор јасно види профит, што значи да може поуздано дати предност једној од алтернативних инвестиција - оној са већом НПВ.

Израчун НПВ: формула

Дисконтовани приходи се дефинишу као разлика између интегралних прихода и расхода, сведених на нулти период (данас). Формула за израчунавање НПВ је следећа:

НПВ (НПВ) = - ИЦ + тЦФ _т / (1 + и) ^т , когато т = 1 ... н.

Размотрите шта значе све компоненте ове формуле:

1. ИЦ - почетна инвестиција, односно планирана инвестиција у пројекат. Узимају се са знаком минус, јер су то трошкови инвеститора за имплементацију пословне идеје, за коју се очекује да ће добити повратак у будућности. Пошто се инвестиције често не изводе истовремено, али по потреби (распоређене током времена), оне се такође морају дисконтовати, узимајући у обзир временски фактор.
2. ЦФ _т - новчани ток дисконтован током времена. Дефинише се као збир свих прилива и одлива у сваком периоду т (варира од 1 до н, где је н трајање инвестиционог пројекта).
3. и је дисконтна стопа (проценат). Користи се за дисконтовање свих очекиваних примитака у једну вриједност вриједности у тренутно вријеме.

Ако је НПВ> 0

Као што је већ поменуто, нето садашња вриједност је стандардна метода за процјену дјелотворности одређеног инвестиционог пројекта. Који је закључак који се може направити ако се при израчунавању НПВ добије вриједност већа од "0"? Ова ситуација сугерише да је инвестиција профитабилна са економске тачке гледишта. Међутим, коначна одлука о финансирању може се донијети тек након што се утврде нето садашње вриједности свих пројеката који учествују. Изабери (цетерис парибус) би требао бити онај чији ће НПВ бити већи.

Ако је НПВ <0

У случају да се при израчунавању нето садашње вриједности инвестиционог пројекта добије негативна вриједност, инвестиција неће бити профитабилна. Тако, бирајући пројекат са НПВ-ом од <0, инвеститор не само да ће зарадити, већ и изгубити део свог новца. Овде је решење недвосмислено - одбијање финансирања.

Ако је НПВ = 0

Такође се дешава да је дисконтовани приход једнак нули. То јест, узимајући у обзир временски фактор, инвеститор неће ништа изгубити, али неће ни зарадити. Обично се такви пројекти не предузимају, осим у неким случајевима. На пример, ако имплементација пословне идеје има поред финансијске друге, важнији интерес је друштвени, на пример.

Профитабилност пројекта на основу НПВ и ПИ

Смањени приход је уско повезан са таквим индикатором као што је Индекс профитабилности пројекта. Ово друго је важан критеријум да ли ће пројекат бити користан за инвеститора. Да би се то утврдило, сума дисконтованог дохотка треба поделити са вредношћу свих планираних трошкова: /Ц _т / (1 + и) ^т / ИЦ. Ако индекс приноса > 1 (НПВ> 0), инвестиција ће се исплатити. Ако је ПИ <1 (НПВ <0), онда ће инвеститор претрпјети губитке. Ако је једнак 1, онда неће бити резултата од инвестиција (НПВ = 0).

Предности израчунавања НПВ

Предност овог индикатора је чињеница да узима у обзир трошак средстава на вријеме због дисконтирања на један период. Поред тога, НПВ вам омогућава да у израчун укључите ризик пројекта. То се постиже употребом различитих дисконтних стопа - што је већа каматна стопа, то је већи ризик (и обрнуто). Уопштено, показатељ НПВ може се назвати прилично јасним критеријем за доношење одлуке о финансирању бизниса.

Недостаци НПВ

Недостаци употребе индикатора су сљедећи: упркос чињеници да су дисконтовани приходи укључени у обрачун (а често узимају у обзир и ниво инфлације), они су само пројектоване вриједности и не могу гарантирати одређени исход догађаја. Такође је често тешко прецизно израчунати дисконтну стопу, посебно ако су у процјену укључени мултидисциплинарни пројекти.

Пример израчунавања НПВ

Размотрите пример како НПВ може помоћи компанији да донесе одлуку о лансирању нове линије производа у производњу (систематски три године). Претпоставимо да је за реализацију овог догађаја потребно да утрошите следеће трошкове: 2 милиона рубаља у исто време (то јест, у периоду т = 0) и 1 милион сваке године (т = 1-3). Очекује се да ће годишњи ток готовине износити 2 милиона рубаља (укључујући порезе). Дисконтна стопа је 10%. Израчунајте нето садашњу вриједност овог пројекта:

НПВ = -2 / (1 + 0,1) ⁰ + (2 - 1) / (1 + 0,1) ¹ + (2 - 1) / (1 + 0,1) ² + (2 - 1) / (1 + 0,1) ³ = -2 + 0,9 + 0,83 + 0,75 = 0,48.

Дакле, видимо да ће реализација овог пројекта донети компанији профит од 480 хиљада рубаља. Догађај се може назвати исплативим, а компанија је боље инвестирати новац у овај пословни план, ако не постоје друге опције за капиталне инвестиције. Међутим, износ профита није толико велик за компанију, па ако постоје алтернативни пројекти, њихова НПВ треба израчунати и упоредити са тим. Тек тада можете донети коначну одлуку.

Закључак

Индикатор нето садашње вриједности се широко користи у руској и међународној пракси у одређивању ефикасности инвестиционих пројеката. То даје прилично јасну идеју о томе колико ће бити профитабилних инвестиција. Несумњива предност показатеља НПВ је да одређује промјену вриједности новчаних токова током времена. То вам омогућава да узмете у обзир факторе као што је ниво инфлације, као и да упоредите пројекте различитог трајања и учесталости прихода. Наравно, НПВ није критеријум без мана. Дакле, заједно са њим проценити инвестициони пројекти примени друге показатеље ефикасности. Међутим, ова чињеница не умањује заслуге НПВ-а као важну компоненту доношења ових финансијских одлука.