Вентуре цапитал. Улагања ризичног капитала

Сада инвестирање добија све већу популарност. То је повезано са приступачнијим "улазним прагом" у многим пројектима. Постоји много начина за улагање: у некретнине, у залихе, у злато, у "реални сектор" - бизнис. Сада је веома популарно улагати у стартупове (развојне пројекте). Вентуре капитал је фонд који се улаже у предузећа у раним фазама развоја.

Пракса и право

Тешко је одредити разлику између „улагања у приватни капитал“ и „улагање у депозите“. Често стављају знак једнакости између њих. Међутим, прећутно се сматра да је прва дефиниција шира и да укључује не само ризични капитал, већ и инвестиције у прилично зреле пословне пројекте. На законодавном нивоу, “вентуре фонд” је концепт који није дефинисан и фиксиран на неколико мјеста. Оно што је карактеристично за скоро све развијеним земљама Активност таквих организација је веома уочљива и еволуирала је током деценија. Вентуре капитал у Русији је веома скромно утврђен законом, и генерално, такви инвестициони инструменти су изједначени са обичним средствима. У законодавству Руске Федерације, “старт-уп инвестициони фондови” имају затворени тип (корпоративни или деонички), чија имовина није подложна значајним ограничењима, а само правна лица могу бити депоненти. Имовином управља посебна чуварска компанија, која такођер осигурава њихово складиштење.

Улагање у иновације

Вентуре капитал заузима прилично незнатан удио примарних депозита. Највећи део таквих инвестиција је усмерен на пројекте који су првобитно финансирани средствима државе или великих корпорација. Вентуре капитал постаје важан у наредним фазама развоја инвестиционог процеса - у вријеме када иновација постаје комерцијална. Већина ових доприноса користи се за организовање потребне инфраструктуре за растуће бизнисе. обртни капитал основна средства, продаја и маркетинг. Вентуре фундс финансирају предузећа тачно до тренутка када не стекну кредитну способност и довољну величину да би се онда продали великом стратешком инвеститору. Типично, трајање таквих улагања креће се од три до пет година.

Зашто не банке?

Извори ризичног капитала постоје због тржишна структура. Комерцијалне банке су ограничене у својој способности да финансирају растуће компаније и фирме. Они нису у могућности да повећају каматне стопе на ниво који би надокнадио ризике старт-уп предузећа, и могу да обезбеде само износ кредита који је обезбеђен колатералом. Али таква имовина и младе компаније обично нису довољне. С друге стране, велики институционални портфолио инвеститори (пензиони и осигуравајуци фондови), као и берза као извори финансирања, доступни су само зрелим и великим предузецима.

Стартупс индустри

Вентуре капитал је осмишљен тако да попуни јаз између различитих извора за финансирање иновација (преко великих корпорација, јавних инвестиција, сопственог новца предузетника), банкарског сектора и берзе. Али за то је неопходно осигурати прихватљив ниво поврата инвестиција, који би био довољан да привуче нове инвеститоре. Како функционише ова индустрија? Извори ризичног капитала су инвеститори који траже високе поврате. Такође, кључни су предузетници којима су потребне капиталне ињекције. Између њих постоје вентуре фондови који зарађују новац кроз поступак посредовања између горе наведених страна.

Како добити добар приход на релативно ниском ризику?

Вентуре капитал у Русији се разликује од оног што се подразумева под овим термином у Сједињеним Државама. У Сједињеним Америчким Државама, инвеститори који улажу у такве институције су осигуравајућа друштва и велики пензиони фондови. Очекивани принос је на нивоу од тридесет до четрдесет посто годишње. Критеријум је обично углед и успјех менаџера, а не пројекти у којима се средства директно улажу. Да ли постоји тајна с којом ће ризични капитал донијети високе приносе уз довољно разуман ризик? Главна ствар је инвестициона стратегија и начине структурирања трансакција.

Популарност инвестиција у стартуп-ове

Раст броја инвестиција од великих институционалних инвеститора је главни разлог који је довео до повећања активности индустрије ризичног капитала почетком деведесетих година. Незапамћени ниво прилива средстава на растуће области довео је до појаве многих нових неискусних и непрофесионалних учесника. Притисак на вентуре капиталисте са захтјевима да се осигура висока профитабилност у најкраћем могућем року постаје све учесталији. То је био главни фактор за преусмеравање ризичног капитала на финансирање пословања у каснијим фазама с циљем брзог изласка, што је довело до смањења обима финансијских улагања у старт-уп.

Инвестициона стратегија

Веома је важно одабрати прави фонд ризичног капитала. Капитал инвеститора, према статистикама, пада само у једном проценту пројеката који се износе на разматрање. Деведесет посто свих предлога одбачено је у прелиминарној фази разматрања, преосталих десет је детаљно анализирано. Вентуре капитал и његова инвестициона стратегија је улагање у брзорастуће компаније (секторе) које су у стању да покажу раст заједно са тржиштем. Такође је важно да се на време извуче и да се тело депозита врати са каматом пре него што раст тржишта престане. Управо ова врста једноставне стратегије вам омогућава да добијете огромне приносе са ниским нивоом ризика. Тржиште ризичног капитала чине људи који не само да финансирају развој одређене старт-уп компаније, већ и активно учествују у њеном управљању. Привлачење стручњака (ревизора, консултаната, рачуновођа), користећи искуство из претходних пројеката и познавање специфичности индустрије, учешће у управљању и надзорном одбору су главне области дјеловања.

Митови о инвестирању у стартупове

Постоји мит да се ризични капитал спаја само у обећавајућим пројектима. То није увијек случај, посебно у наше вријеме. Сада се прати једна тенденција - инвестиције иду у брзорастуће гране. Други мит је идеја о пажљивом избору потенцијалних клијената (успешних компанија) који имају потенцијал да постану лидери тржишта. У почетној фази брзог раста, многе компаније расту заједно са својим подручјем активности. Тада конкуренција постаје оштрија и тежа. Надлежни инвестициони инвеститор до овог тренутка требао је одавно напустити компанију. Зато нема смисла бирати пројекте који потенцијално могу побиједити у конкуренцији - довољно је одабрати кандидате који ће краткорочно задовољити инвеститора у смислу ризика и поврата.

Важност диверсификације

Улагање ризичног капитала је прилично ризичан процес. Фондови настоје да смање ризик кроз диверзификацију. У пракси, то значи да се одједном привлачи више фондова за финансирање одређених пројеката. Ретко се дешава да један фонд у потпуности финансира један пројекат. Суинвестирање има многе предности:

• привлачење различитих стручњака из различитих фондова;
• повећање поверења инвеститора у изгледе и успех предузећа;
• диверсификација ризика.

Приход

Развој ризичног капитала значи процес његове имплементације од почетка пројекта до изласка из њега. Стопа поврата се одређује почетним обрачуном. Обично претпоставља десетоструко повећање капитала за пет година од датума пројекта. То је око 60% годишње. Ово је веома пристојан ниво профитабилности. Међутим, управо је тај праг оптималан, јер иначе фонд не би могао да оствари тражени поврат инвестиције за инвеститоре, није могао да обезбеди приходе од менаџмента, јер неки пројекти не могу да донесу очекивани приход, а неки могу постати непрофитабилни. На пример, ако фонд има фонд од сто милиона долара са просечним годишњим приносом од тридесет процената годишње, онда ће приходи ризичних капиталиста бити скоро дванаест милиона годишње.